2009年11月30日 星期一

主權債券 恐釀新金融風暴

經濟評論108

【鍾志恒/工商時報2009.11.29摘要】杜拜債務危機燒到主權債券市場。投資人擔心跟杜拜一樣背負沈重債務的新興市場,有成為潛在債務違約地雷之虞,引發主權債券市場的違約保險費用大漲,恐成新一波金融風暴源頭。

正當全球經濟冒出復甦新芽之際,杜拜驚爆債務危機,撼動全球金融市場。主權債券市場的壓力依舊沉重,包括匈牙利、土耳其、保加利亞、巴西、墨西哥和俄羅斯等新興市場的主權債券違約保險費用,因投資人擔心它們的還債能力而躥升,儘管這些國家的經濟轉佳。

Prosperity資本管理公司的執行長威斯曼指出,首先是抵押貸款的債務人出問題,接著是財務高度槓桿化的銀行爆危機,現在這把火燒到杜拜。在市場對債務人缺乏信心之下,由杜拜世界(Dubai World)子公司所發行的35億美元伊斯蘭債券,其價格從上周三的每美元報110美分,腰斬至上周五的57美分。

在杜拜上周三爆發債務危機後,杜拜債務違約保險費馬上躥升1倍以上,在此同時,匈牙利、巴西、墨西哥與俄羅斯等國的債務違約保費也勁揚。雖然前述還債壓力升高的國家之債務違約保費,尚未攀升至金融危機高峰期所見的水準,卻已反映出歐元區目前的隱憂。

 

杜拜神話破滅 熱錢湧入中國【楊泰興/工商時報2009.11.29摘要】杜拜最大的國營企業「杜拜世界」有意重組債務,為阻止倒債風波延燒到境內,各國政府紛紛跳出來撇清,中國國家外匯管理局表示,一向秉持審慎投資的原則,不會受到這次事件的影響。

在中東投資風險大增下,國際熱錢極可能避險湧進大中華地區,要慎防資產泡沫化。「香港商報」更進一步指出,全球資金紛紛撤離高風險投資領域,充當「資金避風港」的中國更加陷入險境;熱錢大量流入,流動性風險「山雨欲來」,財產泡沫、資產泡沫風險值得警惕。

 

資產泡沫 風險升高【摘要2009/11/29 經濟日報】金融危機爆發以來,美國聯準會不斷以「超寬鬆貨幣政策」對金融市場注資,但成效不彰。銀行業因懼怕虧損而持續緊縮信貸,中小企業借款依舊困難,面臨倒閉,進而衝擊就業市場。

美國29個州10月失業率持續攀升,其中密西根州失業率雖較前月下降0.2%,卻高達15.1%。面對此難題,美國財政部長蓋特納呼籲銀行增加對中小企業的資金援助,且表示此為美國經濟自行復甦的關鍵;高盛與巴菲特則攜手發起總值5億美元(約新台幣165億元)的「1萬家小企業」金援計畫。

另一方面,聯準會主席柏南克也因銀行放款與就業市場低迷,表示繼續維持低利率政策;聖路易聯邦準備銀行總裁博拉德更認為,直到2012年初才有可能升息。

貨幣供給泡沫將繼續擴大,6個月期美元倫敦銀行同業拆款利率(Libor)甚至出現16年來首次低於日圓;日本央行總裁白川方明與中國銀監會主席劉明康不約而同警告,大量資金恐引發新一波資產泡沫,逐步變陡的美國殖利率曲線也證明此現象。

美日歐等工業國家為挽救經濟,不斷施壓人民幣升值,但中國人行行長周小川反指責美國寬鬆貨幣政策,才是造成美元弱勢的元凶。

工業國家因高失業率,需求低迷,恐使當前火熱的中國等新興國家成長無以為繼;全球最大債券投資機構太平洋資產管理公司(Pimco)投資長葛洛斯,就警告中國將面臨自身泡沫化風險,全球新資產泡沫的「系統性風險」正在上升,杜拜驚傳債信危機,不啻為敲響此波資產泡沫的警鐘,各國如何提振就業及平衡全球投資與貿易失衡,成為經濟穩步復甦的關鍵。

李鈞震:

1.      許多國際投資客,會因為杜拜的危機,而把資金撤出杜拜,轉移到亞洲,特別是中國與香港,這將使得中國的股票與房地產飆漲,最後導致泡沫破裂

2.      阿拉伯國家是全世界許多大百貨公司、大飯店、大汽車廠的股東,杜拜的危機將可能使這些股東,賣掉股票換取現金,將使全世界許多大企業股票下挫,甚至可能導致經營危機,使得失業率更加地嚴重,讓全世界的消費力更加地寒冷。

3.      阿拉伯國家握有全世界65%以上的基金,如果把這些基金拿去變賣,換取現金來解除眼前的危機,那會發生什麼影響?全世界金融機構的基金,都會暴跌,引發一連串的金融危機。

4.      全世界有很多國家,在杜拜投資房地產、包工程,杜拜如果沒有辦法解除危機,許多國家的大建築公司、營造廠都會破產,會有更多的人失業。

5.      中國為了維持他的出口順利,人民幣應該不會升值,加上中國的權貴競相投入房地產投機事業,一定會要求人民銀行繼續維持寬鬆的貨幣政策,讓他們可以輕鬆地借到更多的錢,來炒房地產,這二個因素加在一起會有什麼結果?中國會迅速地通貨膨脹,房地產的泡沫會變得非常地巨大,一旦破裂,中國的經濟即將崩潰。

6.      美國的金融風暴,並沒有讓全世界的投機客記取教訓。所謂的槓桿操作,就是借錢來從事投機的事業,例如炒股票、炒期貨、炒房地產、炒債券、炒基金,到底借了多少錢來從事投機性的事業呢?

7.      資訊都不透明,根本沒有人知道黑洞有多大,美國華爾街有很多黑洞,還沒有完全地透明,倫敦也是,杜拜也是,北京更是。

8.      次貸風暴會延燒,除了金融機構作假帳,製作各種高風險的基金,引誘投資人投資,還有一個很重要的原因,就是投資人自己根本沒有足夠的知識與意願,去瞭解基金的詳細內容。

9.      甚至有許多投資人,懶得去面對所有的理財細節,任由理財專員幫你操作,到底有沒有被理財專員虧空?自己也搞不清楚。金融風暴,就是沒有道德的銀行業者,加上沒有知識水準的投資人,一起搞出來的風暴。

10.  到底世界經濟局勢如何?台灣的經濟好不好?有太多的政客、理財名嘴、財經官員,學減肥茶的廣告,他們幫國際金融炒家代言,誘騙社會大眾盲目的相信政府,相信景氣會好。

11.  杜拜發生危機之前,有沒有很多政客、投資專家告訴社會大眾,景氣已經復甦了,馬英九就是其中之一。其實,許多國際的投資機構,早就知道杜拜有危機,他們欺騙政客去放好消息,等大家投資了杜拜,他們獲利了結就脫手,然後杜拜危機的消息才發佈。

12.  馬英九他不是故意詐騙百姓的,他跟拍減肥茶的三流演員差不多,都是被哄騙去拍廣告,強力推銷經濟開始復甦,他真的不知道自己在說什麼。

13.  國際景氣要復甦,就是各國的政府信用度要先恢復。政府的信用度怎麼恢復?百姓自己的信用度要先恢復。百姓個人的信用度怎麼恢復?要多學一技之長,讓自己的專業更加地精進、博學多聞。

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