唱衰美國 時代雜誌：地獄的10年

克魯曼啟迪7

【摘要2009.12.01中時電子報】過去10年美國可說倒楣透了，從2000年一開始就科技網路泡沫化，跟著是撼動世界的911恐怖攻擊，然後是阿富汗與伊拉克兩場打不完的戰爭，以及橫掃路易斯安那的卡翠納風災，到了2008年又碰上世紀70年代以來最恐怖的金融海嘯，讓冷戰後全球獨強的美國飽嚐艱辛。

財星雜誌總編輯瑟瓦爾（Andy Serwer）特別在時代雜誌撰寫專文，更以「The Decade From Hell」地獄的10年，來形容2000至2009年美國人的苦難。文章說，過去10年對中國或巴西而言，至少在經濟上頗有斬獲，但美國經過這10年的挫折，顯得垂頭喪氣，再也不是以前那個地球上最樂觀進取的國家。

從21世紀伊始至今，美國股市下挫達26﹪，是美股有史以來表現最慘的10年。去年美國家庭中間值年收入僅略高於50000美元，還低於2000年的52500美元，而在失業率已經突破10﹪的情況下，預計今年的家庭平均收入只怕會更低。

10年來國際油價暴增三倍，讓美國經濟雪上加霜。10年來美國濫殺案，與校園槍擊案也創下紀錄，維吉尼亞理工大學32人遇害慘案讓人記憶猶新，不久前還又發生虎德堡軍事基地濫殺案，以及昨天的四名警官被行刑處決的重案。現在2009年只剩下最後幾個星期，美國人大概只有期待「地獄的10年」趕快過去，希望下一個10年會更好。

黑色星期五 平均消費跌8％【鍾玉玨／中國時報2009.12.01摘要】上周感恩節次日登場的「黑色星期五」為美國年底零售業的打折促戰掀開序幕，不過美國消費者，尚未從經濟危機的陰影中走出來，三天下來，每人平均消費較去年同期大幅下滑8％，僅三四三美元（約台幣一萬一千元）。影響所及，可能對今天的零售類股造成壓力。

對許多零售商而言，全年銷售額和利潤大部分來自年底銷售旺季。經歷去年一場金融災難，零售商普遍降低銷售預期，並縮減存貨量。業者托曼說：「產品流通率連續兩年下滑，因此零售商對進貨非常謹慎。」

 

抗失業救頭路 白宮當務之急【保羅．克魯曼 中國時報2009.12.01摘要】如果你正在找工作，那前景淒慘。現在謀職的美國人，是職缺的六倍，平均找工作的時間（即平均失業時間）超過六個月，創1930年代以來新高。

在這種情況下，改善失業狀況理應是最高優先。但因全面金融崩潰已經避免，這方面的政策討論已無急迫感，取而代之的是奇怪的消極心態；華府瀰漫一種想法，以為對改善失業已經無能為力，或不應作為，只需等待經濟復甦涓滴嘉惠到勞工。 這種想法錯誤，且令人無法接受。

經濟衰退就技術面而言，容或已過去，但不表示充分就業即將到來。歷史顯示金融危機後接踵而來的，不只是嚴重衰退，還有復甦緩慢，通常需要多年才能讓失業率降到正常水準。所有跡象顯示，這波金融危機的後續，也是照著劇本走；例如聯邦準備理事會預測，目前10.2％的失業率，到2012年左右將一直維持在8％以上。

長期高失業率，帶來的損害更為持久。長期失業者會喪失技能，就算經濟復甦也很難找到工作。剛畢業就進入這種糟糕就業市場的學生，更處於極大劣勢，整個職場生涯都要付出薪資較低的代價。此時應展開緊急輔導就業計畫，它與第二波刺激方案的區別為何？

2009年歐巴馬刺激方案，聚焦於恢復經濟成長，基本信念是只要提升國內生產毛額，工作就會隨之而來。如果刺激方案的規模夠大，這個策略可能成功，可惜並非如此。就政治現實而言，歐巴馬政府很難推出，足以彌補之前不足的第二波刺激方案。

為今之計是，提出「以較少經費，產生較多職業」的便宜方案，它應避免充其量只能間接創造就業的手段如全面減稅，而專注於可直接挽救或增加工作的措施，包括對岌岌可危的州與地方政府再伸援手，協助避免公共服務品質（特別是教育）惡化，以及成千上萬工作遭刪減。

同時，聯邦政府也可以提供工作；公部門直接雇用可以用相對低的代價，創造眾多工作。智庫組織「經濟政策研究院」預定公布一項提案，主張連續三年每年花四百億美元於公部門雇用，將可創造一百萬個工作。這個提案不差。主張對增雇員工的雇主，提供稅負優惠，值得一試。

所有這些措施都要花錢，大概幾千億美元，短期內勢必增加預算赤字。但這必須對照，面對社會和經濟緊急狀態而無所作為的高昂代價來衡量。（克魯曼為美國普林斯頓大學教授。尹德瀚摘譯）

參考資料：劉憶如啟迪6 經濟復甦的指標觀察

難敵景氣寒冬 全美百視達分店紛紛關門

【摘要2009.11.03中央社】景氣不佳，加上網路租片業者Netflix競爭激烈，錄影帶出租連鎖店百視達，全美各地分店最近紛紛關門，到明年底全美將有960家分店停止營業。

雖然距離2010年底還有1年的時間，但現在許多百視達分店已經紛紛吹起熄燈號。位於波特蘭郊區的一家百視達分店，近日就掛上「即將關門」（store closing）黃色大布條，店內的各種DVD 電影光碟以9.99元低價出售「拼現金」，但上門揀便宜的消費者並不多，門口停車場顯得頗為冷清。

【摘要2009.11.03保羅．克魯曼 中國時報】好消息是《美國復甦與再投資法》（又稱歐巴馬刺激方案），但這也是壞消息，因為教科書的分析也指出，就當前經濟問題的規模而言，這套刺激方案的規模太小。除非某些情況大幅轉變，否則高失業率將持續多年。

結論很明顯，我們需要更多聯邦支出以創造就業，但國會「中間派」不能或不願得出這樣的結論，這才是真正的壞消息。不久前美國經濟就像自由落體下墜，若無上述刺激方案，自由下墜的趨勢可能還在持續，後果是失業勞工縮衣節食，現金吃緊的州和地方政府大批裁員。

 

航空也鬧罷工 英陷入半癱瘓【摘要2009.11.03江靜玲／倫敦 中國時報】繼英國皇家郵政大罷工後，向來頗受好評的英國航空公司（British Airway ），也醞釀在民眾返家團聚的耶誕節期間進行罷工。航空、郵政相繼罷工，加上倫敦地鐵各線道周末輪流關閉維修，英國幾已陷入半癱瘓。

素有「全球最受喜愛航空公司」美譽的英國航空，去年虧損四億一百萬英鎊，一般預料，英航本周公布的新營業額將出現進一步赤字。面對成立以來創歷史紀錄的連續兩年虧損，英航考慮裁減空服員，並凍結其薪資兩年。

英航目前有一萬四千名空服員，平均年薪二萬九千九百英鎊（約一百五十萬台幣）。根據一份外洩機密文件，英航計畫招募一批低薪資空服員。英國聯合工會二日警告，英航這項作法，將導致英航空服員和其他員工，在耶誕節忙碌期間，展開大罷工。英航空服員已就罷工計畫提出討論。

這是英國繼皇家郵政兩周前展開全國性大罷工後，在耶誕節忙碌季節將屆前，另一項令大眾深感莫可奈何的不便。

舊經濟勢力 不願面對氣候災難

克魯曼啟迪6

【摘要2009.09.29中廣新聞】凱莎娜颱風，在菲律賓引發暴雨及洪水，死亡人數增加至240人，受災人數多達45萬。聯合國屬下多個機構，向菲律賓提供緊急人道援助。世界糧食計劃署已經提供740噸大米，兒童基金會也運送救援物資到災區，另外，世界衛生組織也提供緊急撥款。

 

【摘要2009.09.29保羅．克魯曼 中國時報】每隔一陣子我就對地球的命運感到絕望，覺得我們正逐步向浩劫逼近，但大家都不想聽壞消息，或採取任何行動阻止浩劫發生。近年來有關氣候變遷的悲慘警告，並非胡言亂語，而是得自頂尖科學家所設計的氣候模型，地球前途已大幅惡化。

什麼因素造成這種新悲觀？部份係因某些變化（如北冰洋冰層減少）的發生比預期快很多；部份係因有更多證據顯示，放大人為溫室氣體效應的回饋迴路，比之前所知更為強勁，例如全球暖化會導致凍原帶解凍，釋放出二氧化碳造成更多暖化，但新研究顯示，永凍層的二氧化碳含量遠超過先前的估計，這表示回饋效應也會放大很多。

氣象科學家集體變成希臘神話中的卡珊德拉（Cassandra），她被賜予預言災禍的能力，但也受到詛咒無法讓人相信。我們談的不是遙遠未來的劫難，儘管全球氣溫可能本世紀下半才會大升，但很多災害早在之前就會發生。

2007年《科學》期刊有篇論文《對北美洲西南部即將轉變為更乾旱氣候的模型預測》說，多個氣候模型一致預測，未來幾年到幾十年內，造成塵暴狀況的永久乾旱，將成為美國西南部的新氣候形態。所以如果閣下住在洛杉磯，並且喜歡上周澳洲雪梨沙塵蔽天的紅色天空景象，不用去旅行，這種景象即將自動上門。

在一個理性世界，步步逼近的氣候災難，將是我們在政治和政策上最關注的事項，但情況顯然不是如此，為什麼？答案是很難使人的注意力維持專注。天氣不斷變化，全球每年的平均氣溫也會起伏；如果有一年創下破紀錄高溫，接著幾年通常會比較涼。

據英國氣象局統計，歷來最熱的是1998年，美國航空暨太空總署則說是2005年。不論是哪一年，都很容易讓人誤以為危險已經過去。但我們忽視氣候變化的更大原因可能正如高爾所言：真相，讓人太不願面對。

回應氣候變化，並不會使經濟崩潰，但會使經濟重新洗牌，損害某些強大的既得利益，同時創造新的經濟機會。然而過去崛起的產業，擁有遊說大軍，未來的產業卻沒有。此事不只關係到既得利益，也關係到既存理念。

卅年來主導美國的政治意識形態，一貫揄揚私人企業並貶抑政府，但氣候變化卻是只能透過政府行動來處理的問題。很多右派寧可否認這個問題的存在，也不願承認其政治哲學有其侷限。

所以當前人類面對的最大挑戰，排不上優先議程，最多只被當成一個政策議題。我不是說歐巴馬總統不該優先推動健保改革，但接下來最好是有關氣候變遷的立法。

 

通膨的腳步近了

殺戮戰場179

【摘要6.9.2009／林郁芬】末日博士麥嘉華，近日發出驚人之語，指美國如果不升息，恐步上「惡性通貨膨脹」的路，物價漲幅有可能逼近辛巴威。

經濟學家馬凱，近來即不斷警告，貨供增加、熱錢推升原物料上漲，顯示全球難逃通膨命運，而且腳步已近得難以想像。他預警，台灣如果不收縮銀根、改善經濟基本面來提升所得，恐將陷入比金融海嘯更苦的日子。以下是馬凱專訪摘要。

問：目前仍有不少經濟學家，例如諾貝爾經濟學獎得主克魯曼，認為通縮才是危機，為什麼您認為全球會難逃通膨？

答：過多的資金，去追逐有限的物資，這是最典型的通膨原因。尤其現在市場上充斥破紀錄的熱錢，那是金融大海嘯之後，各國央行拼命降息、採量化寬鬆貨幣政策等非常手段撒錢，造成現在市場資金氾濫的狂潮。

問：那麼台灣呢？也無法避免通膨？

答：台灣當然不可能避免，通膨不但會是全球性的問題，台灣還會發生得愈來愈快且愈來愈猛。現在的狀況有點像1979年的石油危機，但那時和現在比，只能說小巫見大巫，台灣現在的問題更嚴重，因為現在沒有成長力。

問：您估計台灣的通膨率？最壞狀況如何？

答：台灣最壞的狀況是，最快年底前，通膨率可能達到兩位數，就是10％。

問：現在全球政府包括台灣可以做些什麼呢？

答：目前最需要做的事，是全球央行應共同緊縮銀根，熄滅這場熱錢之火。可是現在沒有一個央行敢先升息，或者採取其他調整貨幣政策的動作，沒有人敢，大家都怕，怕自己一先升息，套利資金會大量流入，那會造成更多問題。至於台灣政府，還是要想辦法收銀根，一定要做，再不做就來不及了。

問：既然通膨疑慮這麼深，投資人應該注意那些數據或訊號來觀察呢？

答：資金面，要看貨幣供給Ｍ１、Ｍ２，配合基本面的生產和消費。如果貨供持續快速增加，生產和消費又衰退，緊接著很快原物料漲勢，又會像前兩年一樣。

要注意原物料價格，只要油價、糧價一漲，所有物價一起漲，不但會對經濟形成壓力，台灣人的日子，恐怕會比金融海嘯時期更難過，尤其台灣的基本面很可能是全球較糟的地區之一，薪資所得要是沒跟上來，通膨會更可怕。

問：為何台灣會較糟？

答：因為台灣出口，和中國一樣出了很大的問題，可是雙方政府都沒注意，而且台灣根本沒有辦法靠內需支撐。

問：在麥嘉華「美國恐像辛巴威」的說法出現後，克魯曼寫了篇文章形容「散播通膨恐懼是政治在做怪」，似乎和您的通膨疑慮正好相反，您覺得呢？

答：哈哈，克魯曼是得獎且知名度很高的學者，只是經濟學者的理論通常有一貫性，他現在可能很難改口，不然會自打嘴巴，所以，他應該是全世界唯一說沒有通膨問題的人吧。 【完整內容請見《先探投資週刊》1520期】

 

（摘要6.9.2009中央社）美國舊金山聯邦準備銀行研究員表示，美國經濟可能會出現失業型復甦的情況，因為跡象顯示，失業者找到工作的機會，將比以往景氣擴張期少。多數預測專家看失業率，將隨景氣復甦而下滑，報告作者自認「他們對勞動市場的展望，更為悲觀」。

李鈞震：

1.      全球金融風暴造成許多產業破產，導致失業率升高，因此，中產階級與中低收入戶都會盡量節省開支，而造成經濟緊縮，也就是社會的現金流通速度下降，導致惡性循環，更多的人不敢消費。

2.      大家都不敢消費的結果，工商各行各業的經營就更困難。這個時候政府的拯救方案是，降低利息、鼓勵社會大眾向銀行貸款來花錢，以刺激消費、刺激市場。

3.      但是，實際上失業率並沒有下降，因此，中產階級與中低收入戶，就會更緊縮開支，造成惡性循環，讓更多的企業經營困難。但是，銀行的錢必須要流通，這就變成了所謂的「熱錢」。

4.      「熱錢」的主要目的就是炒股票、炒期貨、炒房地產。短期內，農產品、原物料與石油價格都會飆漲，股票與房地產也會短期飆漲，這樣熱錢的結果會使得有錢的人錢太多，造成市場通貨膨脹，但是，中低收入戶的錢沒有增加，通貨緊縮。

5.      結果通貨膨脹與通貨緊縮同時存在，但是，投機性的資金，沒有辦法實質轉變成為長期的產業發展要件，因此，房市股票與期貨所吹出來的泡沫，很快就會破裂，造成另外一波的經濟不景氣。

6.      第二波的經濟不景氣，將導致許多擁有熱錢的人可能瞬間破產，也就是有錢人會重新洗牌，淪為中產階級或中低收入戶，並且社會的貧富差距會更加地擴大，社會的衝突與治安都會更加地嚴重惡化。

7.      這樣反覆地熱錢炒作經濟的結果，物價將不容易穩定，靠銀行的存款利息來過生活的人，生活也會更加地困難。

8.      政府應該要稍微升息，避免游資過多，同時擴大教育投資，讓國民的知識水準提升，這才是台灣的國際競爭力最重要的基礎。

9.      台灣各級學校的音樂教育、運動教育、藝術教育都嚴重地不足，應該增加課程與師資，這樣不但可以降低失業率，同時還可以厚植文化產業的基礎，運動產業與樂器製造產業，也會得到相當大的資助。

10.  只有創新產業，才能降低失業率；失業率降不下來，一切的經濟政策就是失敗的。

11.  貨幣，只是經濟發展的工具，這個工具如果不能幫助台灣改善環境保護、改善國民生活品質、改善台灣的醫療與教育品質、解決城鄉差距、降低失業率，那麼，所有的金錢遊戲都是一場空，這個道理放在總體經濟或是個體經濟都是一樣。

12.  美國的金融業，曾經非常繁盛，但是所賺的錢，沒有用來作教育投資，也沒有用來提升文化水準，更沒有用來保護熱帶雨林，因此，美國華爾街的權貴錢賺愈多，品德愈差；同樣地，國民黨的黨產雖然很多，但是，它並沒有讓國民黨權貴的品德提升，因此沒有一個部會首長有能力，讓行政效率通過國際ISO認證。

13.  「有錢」跟「有文化」是二回事，「有權力」跟「有文化」也是二回事，馬凱有能力分析經濟，但是沒有能力分析貝多芬的音樂，台大校長李嗣涔有能力寫靈學的論文，但是沒有無罪推定的法治觀念，台大經濟系教授熊秉元會逛金錢豹酒店，中央大學的教授朱雲鵬上班會翹班約會，總統可以經常說話不算話、不守信用，這都是證明台灣的文化水準不夠，教育投資不夠，「有錢」與「有權」換不了品德。

14.  南韓，表面上經濟發展得不錯，DRAM產業與面板產業競爭力比台灣強，但是文化水準太差，沒有教育北韓人民知識水準提升的能力，導致南北韓衝突問題擴大。如果南韓的文化水準高，一定會讓北韓放棄核子武力。暴發戶的增加，只會增加社會的衝突，這也是未來中國的問題。

15.  文化水準的高低，決定在對經典的實踐力，南韓人讀《四書》的人口比例高於台灣，基督徒與佛教徒的比例高於台灣，但是他們對經典的實踐力太弱，就像馬英九會背《論語》，卻沒有辦法守信用一樣；信仰或背書，只是變成生活附庸風雅的裝飾品，社會形象的SKⅡ。

16.  所以，真正的文化不是故宮博物院，整座故宮博物院的價值，不如有一個人可以完全實踐《論語》的內容。

 

加州政治癱瘓 加速破產危機

【摘要5.26.2009中國時報社論】金融海嘯衝擊下，美國加州財政瀕臨破產邊緣，州政府被迫賣祖產，民選官員減薪18％，還要大砍教育、社福預算。從前在電影中非常神勇的加州州長阿諾，這回卻挽救不了加州的財政危機。

最近一年來，台灣的經濟受到金融海嘯重創，政府大規模減稅與擴大支出，亦使得台灣的財政亮起紅燈。加州的財政破產危機成為馬政府最佳的一面鏡子。

自次貸風暴發生以來，加州因為房地產崩跌，經濟受重創，稅收大減，失業率飆升，公務員已開始休無薪假。五月中旬加州政府公告拍賣七項房地產籌錢，其中包括大型的體育館、會展中心等。為彌補龐大預算赤字，加州政府上周提出六項法案並舉行公投，這些法案包括加稅、擴大舉債、削減支出等，選民唯一通過的法案即是，州政府財政出現赤字時不准加薪。

由於阿諾所提出的多數法案未獲選民支持，即使已向聯邦政府取得六十億美元貸款，加州政府新年度預算赤字將高達213億美元，州政府下年度不得不大砍各項教育、醫療與社會福利支出，包括裁減公務員五千人、提前釋放監獄的犯人、關閉部分消防隊、取消貧童的健保補助、減少對社區大學、受虐婦女與兒童的補助等，這對弱勢族群的衝擊最大。

台灣不當的減稅政策，亦點燃財政危機的引信。台灣今年第一季經濟成長率為負10.24％，預估全年為負4.25％，創下有史以來最糟紀錄。《華爾街日報》日前針對五十二位經濟學家的調查，有半數認為這一波景氣的真正復甦可能要花三到四年。不過，我們的財經首長樂觀地認為，最壞的狀況應該已經過去了，甚至台灣可能比美國提早復甦。然而，執政者如果抱持過度樂觀的心態，卻令民眾擔憂。

英國，被調降評等展望的主要理由即是財政惡化。台灣的財政危機，早已引起國際信評公司的憂心，惠譽與標準普爾分別把台灣的主權評等展望調為負向。標準普爾日前公布一項報告直指，如果這波經濟衰退期延長，台灣未來四年的經濟可能都是負成長，屆時台灣主權評等可能連降五級，淪為亞洲的後段班，甚至被中國大陸超越。

標準普爾這項預測是根據模型推算，如果台灣的經濟復甦力道強勁，怎麼會得出如此悲觀的結果呢？依標準普爾的分析，未來讓台灣主權評等連降五等的主要因素是政府債台高築，以及脆弱的金融體系，如果台灣的經濟持續疲軟，未來幾年內政府的負債也很難改善，甚至更加惡化。

事實上，今年一到四月政府稅收比去年同期減少七百多億元，主計處估計全年可能短少一千九百億元。在稅收大減之際，財政部又陸續推出多項減稅方案，將使得財政赤字居高不下。如果景氣復甦期拖得更長，未來要平衡財政收支只有靠舉債或加稅，坦白說，在景氣低迷之際要加稅，難如登天；台灣還有多少舉債的空間呢？

如果當今執政者，無法體認國家財政亮紅燈的事實，繼續肆無忌憚地推出大規模減稅措施，那麼台灣的財政勢必持續惡化下去，一步步實現標準普爾的預言，甚至步上加州破產的後塵。

【摘要5.26.2009保羅．克魯曼 中國時報】經濟衰退對加州打擊沈重。加州的房市泡沫，吹得比美國其它地方大，房市崩盤的後果也比其它地方慘。加州失業率現約11％，居美國第五高。加州的收入也因此損失慘重。

但加州真正令人吃驚之處，是政治制度應付不來這種情況。儘管經濟衰退，儘管從州長阿諾史瓦辛格上台之後，不負責任的政策使加州的負債倍增，加州仍擁有巨大的人力與財政資源。加州不該陷入財政危機，加州不該瀕臨被迫裁減公務員及取消近百萬兒童健保的困境。但現實就是如此。令人難免懷疑，加州的政治癱瘓，預示美國整體的未來。

造成加州當前危機的種子，超過卅年前就已埋下，當時選民以壓倒性票數通過第十三號提案，等於讓加州的預算穿上緊身衣，房地產稅賦被設定上限，同時屋主即便其房屋價格上揚，其房地產稅也不必重新估算。

結果是造成一個不公平且不穩定的稅賦制度。這個制度不公平，因為老屋主繳納的房地產稅，往往低於他鄰近的新屋主。這個制度不穩定，因為房地產稅的上限，迫使加州比美國其他州更倚賴所得稅，而所得稅在衰退期間急劇減收。

更重要的是，十三號提案使加州即使在緊急時期也極難增稅；除非在州議會參眾兩院都獲得三分之二多數同意，否則州稅不可能增加。

在加州，當政治潮流對加州共和黨人不利時，這些人變得更極端，更無意於參與實際的治理事務。而當共和黨日漸高漲的極端意識，似將使其淪為永遠的少數時，這個黨在州議會仍擁有足夠席次，但在面對財政危機，仍封殺任何負責任的立法行動。

同樣情況會不會發生在美國全國？上周債券基金巨擘「太平洋投資管理公司」（Pimco）的葛羅斯警告說，美國可能在幾年內失去ＡＡＡ的信貸評等地位，因為美國花了上兆美元挽救經濟及銀行。這真有可能嗎？

困擾加州多年的政治問題，如今在全國層級也日趨彰顯。最近一些事件顯示共和黨已被缺乏權力逼瘋；該黨僅存的溫和派分子不是被打敗，就是被逼走。美國可能步上加州「無能治理」的後塵嗎？

加州是有一些聯邦政府沒有的特殊缺點，例如聯邦如果要增稅，不需要國會三分之二多數通過，在某些情況下也可迴避程序發言的杯葛。因此採取負責任作為，在華府應該比在沙加緬度（加州首府）容易。

但加州的前車之鑑還是讓我膽顫心驚。誰會想到，這個經濟規模大過世界上大多數國家的美國最大州，這麼容易就變成「香蕉共和國」？反過來說，折磨加州政治的問題，也會發生在全國層級。

（克魯曼為美國普林斯頓大學教授，尹德瀚摘譯）

參考資料：

請不要再迷戀減免稅了

經濟衰退下尤應妥做財政安排

-11%里昂看衰台成長率

藍立委自肥加薪

全球化潮流 面臨5大挑戰

克魯曼啟迪5

〔藍鈞達／自由5.15.2009摘要〕因為全球化的影響，金融海嘯的發生讓世界各國都不能倖免，二○○八年諾貝爾經濟學獎得主克魯曼，仍對全球化的未來感到樂觀，他認為，只要度過五大挑戰，全球化可以持續為人類帶來貢獻。

他認為，第一個挑戰就是經濟衰退，對貿易的衝擊，因為金融海嘯導致流動性出現問題，而且程度出乎預期，貿易將會持續衰退。

其次，各國產業界，都希望政府能保護，不要受到外部競爭，加上各國都希望能成為貿易出超國，賺取高額外匯，但這樣的政策會產生負面效果。一旦保護主義抬頭，可能要花費三個世代的時間，貿易自由度才會恢復往常。

第三則是凱因斯的重商主義，克魯曼強調，貿易出超國佔了便宜，並想要成為貿易盈餘國家，但這並非好事。

第四，雖同意政府必須介入經濟活動，然而採取擴張性的財政政策挽救經濟，將會導致政府赤字不斷增加，而效果也難以確定，尤其，這些錢到底是誰要買單負責？

最後，各國間匯率長期失衡，他更點出新興亞洲國家的外匯存底過多，尤其現在全世界面臨的是需求不足的問題，是流動性陷阱的問題，這會讓匯率失衡更無法改善。

經濟真正復甦還要好一陣子！雖然大衰退的日子已經過去，然而，要復甦還需要一段時間。政府必須介入經濟活動才能有效拯救景氣，但與談的台積電董事長張忠謀和德盛安聯集團環球投資全球執行長文德甫（Udo Frank）則持不同意見。

對於經濟復甦的速度，克魯曼表示，全球還會經歷一段很長的經濟衰退，但三到五年內經濟就會緩步成長，但要十到十五年才會正式復甦，長線則要十五到二十年。

克魯曼指出，金融危機和兩次石油危機的差異在於，石油危機是外部問題，這次為內部失衡，也就是說，金融體系過度操作槓桿，而房市也過熱，利率原本就不高，換言之，採取降息的策略，效果也會降低，因此復甦期會拉長。

對於政府介入的程度，雖然他擔憂保護主義轉趨盛行，但他也認同政府適度的保護，這樣才能夠把擴張性財政政策的效果保留在國內。

張忠謀則說，台灣政府已經很深地介入經濟活動，由於在國情不同的狀況下，要求台灣政府介入的程度應該有所不同。文德甫也表示，不認為政府應當干預太多。

此外，克魯曼認為科技的創新和民間需求，可以刺激經濟成長；張忠謀則補充經濟之外的觀點，強調除了追求經濟成長外，也應建立快樂富足的社會。

【陳碧芬、涂志豪／工商時報2009.05.15摘要】景氣春燕到底來了沒？他說，我們仍迷失在森林裡，沒有「復甦在望」的說法，現在只是惡化程度不那麼快而已，要非常謹慎。

對於接續的觀察，他持「短期審慎，中期悲觀，長期樂觀」之觀點，真正能帶來復甦的機會，在於考量環保的創新科技。反之，若是用在金融的創新，則被此新世代大師重批為「大規毀滅性武器」，已造成人類史上最大的經濟災難。

克魯曼上述的說法，擔任與談人的台積電董事長張忠謀說，「自己感到有點悲傷」克魯曼所言的中期，其實是他的長期，因為他的年事已高，未來可能沒有克魯曼那麼多的時間。

【諶悠文／中國時報2009.05.15摘要】保羅．克魯曼認為，全球經濟可能陷入停滯，重蹈1990年代日本「失落十年」的覆轍。他的預測與前世界銀行總裁沃芬松及2001年諾貝爾經濟學獎得主史蒂格利茨（Joseph Stiglitz）的看法不謀而合。

沃芬松，於二○○五年五月卸下世銀總裁職務，現任「花旗集團」國際顧問委員會主席。他十三日在上海參加一項論壇時表示，全球經濟恐陷入長期趨緩的泥淖。「辯論的重點，將持續放在全球經濟將出現Ｖ型、Ｕ型或Ｌ型走勢？」沃芬松說：「依我之見，比較可能是後者。我不認為近期會快速復甦。」

同一天，另一位諾貝爾經濟學獎得主史蒂格利茨在北京指出，全球經濟衰退的速度已經減緩。他說：「全球經濟衰退的速度可能放緩，我們可能不久後就會看到底部，但這不意味著全面復甦。」

早在2006年便預見這次美國金融危機的「新末日博士」紐約大學史坦商學院教授羅比尼(Nouriel Roubini)上周曾說，分析家看好美國經濟將在第三季及第四季反彈，此一預期「太過樂觀」。他估計金融危機帶給美國的損失，可能高達36兆美元。

〔盧永山／自由5.15.2009摘要〕倫敦德意志銀行經濟學家拉佛格納表示：「我們對個人支出持續反彈，不感樂觀，原因在於，不久的未來失業率可能逾10%。」上週初次申請失業救濟金人數增至63.7萬人，高於市場預估。

倫敦City Index公司銷售交易員伊斯邁爾表示：「未來一年美國經濟仍將面臨壓力，股市最近大漲之後將面臨回檔。」

參考資料：

劉憶如啟迪3 三種不同形式的金融危機

美國經濟回春？ 克魯曼說No

佛里曼 是該啟動美國的時候了

 

在失靈的年代 尋得偉大的經濟學家

朱敬一啟迪5

【朱敬一 中國時報2009.05.11摘要】保羅克魯曼，絕對是當今世上最耀眼的經濟學家；他將在本周四抵台訪問三天。在二○○八年獲得諾貝爾經濟獎之前，他早已是全美知名的紐約時報專欄作家。

克氏不但大力抨擊布希總統的經濟與財政政策，也是凱因斯學派的重要支持者。他主張大政府、社會安全制度、全民健保，其立場鮮明在美國早已家喻戶曉。在去年九月華爾街風暴發生後，克氏戲稱終於在華爾街發現了「大規模毀滅性武器」，狠狠地修理了布希入侵伊拉克所宣稱的歪理。

在此次金融海嘯侵襲之前，許多美國學界（包括諾貝爾獎得主）、政界大老都認為，景氣循環基本上已經不是大問題，而經濟成長才是重要課題，但克氏卻獨排眾議，不斷提出美國經濟泡沫即將破滅的烏鴉論。在絕大多數經濟學的課堂上，教授們由於久處安逸，都將「政府支出，可帶動國民生產毛額倍數成長」的凱因斯乘數論當成「童話故事」，唯有克氏在認真的鼓吹。

一年前，許多人都將克魯曼視為某種凱因斯學派的極端，但到了二○○九年的今天，他卻成為「一人主流派」。克氏最近撰寫了《面對失靈的年代》一書，記敘拉丁美洲、日本、亞洲等地經濟蕭條的背景與經過，作為鋪陳這一波全世界大蕭條的序曲。

在基本面，美國有銀行管制的鬆動，促成了房貸過度寬鬆，房價泡沫因而吹起。在金融制度面，華爾街創造了一大堆外人難以理解的衍生性金融商品，也助長了美國泡沫的國際擴散。這一回，由於老美面積大、資金雄厚，所以他們吹出來的金融泡泡也超級大。

當它塌下來的時候，幾乎全球各國無一倖免，可謂哀鴻遍野。唯一的例外，就只有那些與美國鮮少往來的國家或企業。以台灣為例，我們的銀行「不講英文的」都沒事，但「講英文的」都躺在病床上吊點滴。

怎麼辦呢？這殘局要怎麼收拾呢？克魯曼說，要靠凱因斯經濟學。凱氏主張以擴張公共支出的方式，去拉起民間需求、喚起民間信心、帶起徬徨膽怯的民間投資者。在某種意義上，大蕭條來自於大泡沫的崩塌，幾乎要靠新一波政府用力吹的公共支出泡泡，才能振衰起疲，將經濟帶回常軌。

坦白說，若不是這一波蕭條，我還真不太相信凱因斯經濟學。若不是克魯曼的尖銳筆路，我也不那麼容易被說服。凱因斯在其名著《就業、利息與貨幣一般理論》中說，改變固有的觀念（vested ideas）才是難的。克魯曼讓我了解，這不是一句哲理，而是活生生的事實。在學界，恐怕真要在這蕭條失靈的年代，才能發現誰才是偉大的經濟學者。

李鈞震：

1.      美國政府在克魯曼的監督下，還是爆發了全球金融風暴，可見得紐約時報的專欄作家，完全沒有能力監督美國白宮做事，顯然克魯曼只是一種事後諸葛亮。

2.      朱敬一對克魯曼的阿諛奉承，令人起雞皮疙瘩，完全沒有辦法看出克魯曼理論的弱點，這樣子的眼光與見識，如何培養台灣的經濟學者獲得諾貝爾獎？

3.      朱敬一與克魯曼都有相同的毛病，不夠腳踏實地，沒有實務經驗，二個人都沒有實際在菜市場工作的經驗，都屬於學術貴族，無法真正解決黎民百姓的痛苦。

4.      台灣因為有朱敬一，還是發生了邱正雄主導「掏空國庫二兆呆帳」的事件，還是發生了現在「國債13.8兆」的問題，還是發生了陳由豪「掏空國家資產潛逃」的問題，還是發生了國民黨「不願意還超過六千億黨產」給國家的問題，還是發生台灣的「稅制不公平」的問題，還是發生中華經濟研究院酬庸職位的問題。

5.      朱敬一對台灣的影響力，不如馬凱；學術研究對台灣實質的貢獻，不如張金鶚；實務經驗不如林全；道德良心不如殷乃平、吳惠林。但是，朱敬一的品德與能力有沒有比朱雲鵬好？沒有人知道。

6.      不過，馬英九用人的標準是「德勝於才」，顯然，在馬英九的心目中，朱敬一的品德不如李述德、尹啟銘、陳添枝、陳樹、陳冲，更不如李紀珠。

7.      注意道德的人，就會注意社會的道德層面；注意信用的人，就會注意社會的信用情況；美國的金融風暴主因，就是金融業不守信用，造成社會大眾對於投資與消費沒有信心。

8.      克魯曼的文章當中，很少談到「信用」，為什麼？因為他也對自己的信用度，沒有什麼信心。美國經濟會走到現在的田地，就是因為社會大眾對於「信用」不太重視，比較重視投機取巧、一夜致富、拜金主義。

9.      美國近二十年的經濟繁榮，就是靠鼓吹拜金主義而吹起的泡泡，這個經濟思維也吹向中國與台灣，所以，馬英九就非常地堅持「全民拼經濟」，這就是孟子所說的「上下交征利，國恆亡」的狀況。這個狀況，就是造成馬政府不願意擴大教育投資的主因。

10.  台灣因為政府不願意擴大教育投資，使得經濟發展的成果無法透過教育而訓練五育均衡的國民，使得台灣百姓的生活品質非常地貧乏與枯竭，造成絕大多數的經濟學教授，不愛運動、沒有藝術生活品味、沒有能力欣賞精緻的藝術表演。可悲！

11.  台灣中央研究院的研究員與院士，絕大多數不願意參加國際性的人權組織與環保組織，這是沒有群育能力；同時，絕大多數沒有藝術表演的能力，遠不如星光幫，這是沒有美育的能力；同時，絕大多數沒有能力參加台灣區運，這是沒有體育的能力。

12.  中研院的院士，沒有人有志向要得諾貝爾獎，這是沒有智育的能力；吹捧國際的爛學者，這是沒有德育的表現。

13.  為什麼馬政府的各部會，都無法通過國際ISO認證？這是因為中央研究院的院士與研究員，沒有這方面的人生經驗與知識水準。台灣的政府行政效率如果沒有國際一流的水準，台灣的競爭力一定輸給新加坡、香港。

14.  克魯曼也沒有要求歐巴馬政府要通過國際ISO認證，為什麼？因為，克魯曼，沒有這方面的人生經驗與知識水準。為什麼歐巴馬團隊不任用克魯曼？

15.  因為在歐巴馬的心目當中，克魯曼的品德與能力，不夠水準。不然還有別的原因嗎？種族歧視嗎？

16.  台灣人要有志氣，成為國際一流的學者，成為影響力比亞當史密斯還要長遠的經濟學學者，台灣人不當歐美的龜孫子。克魯曼水準高不高？要等他來台灣演講完了，我們一句一句檢查他的內容，才會知道。台灣人絕對不會偶像崇拜、吹捧權貴。

17.  從諾貝爾經濟學獎的歷史來看，得獎者他們提出的論文，都是在數十年前，他們的論文對國際有一些貢獻，但是之後，他們幾乎都變成貪腐的權貴，對人類社會毫無影響力。

18.  學術權貴，不應該互相吹捧，而應該互相批判，同時應該具備雙專長，克魯曼沒有生物、化學這方面的知識，因此不能了解美國企業對熱帶雨林的破壞有多麼恐怖，因此，就無法理解地球的破壞造成的大自然反撲，足以摧毀好幾個美國經濟，這一種經濟力量，推估不出來，就是庸才。

19.  蔣經國時代，台灣的經濟成長率很高，但是，西半部的河川幾乎全部死亡，空氣汙染嚴重，戴奧辛汙染嚴重，這些社會成本有沒有計算清楚？只要計算清楚，就可以拿諾貝爾獎。

參考資料：克魯曼：力抗大蕭條 迅速大膽行動

【陳志賢／中國時報2009.05.11摘要】檢調偵辦國家傳播通訊委員會（ＮＣＣ）主祕吳嘉輝涉嫌貪汙案，意外扯出國華人壽貸款疑雲！檢調接獲檢舉指稱，亞太網匯集團楊岐、桂學穎等人跟隨陳履安，到國華人壽任職後不久，即獲得數千萬元貸款，由於時間巧合，被質疑有關係人交易之嫌。

根據檢調掌握資料，捲入吳嘉輝貪汙案的廠商亞太網匯公司，在其關係企業亞太財金顧問公司前名譽董事長陳履安、董事長楊岐、幹部桂學穎等人轉往國華人壽任職不到三個月，亞太網匯、亞太財金顧問兩公司就分向國華人壽融資三千五百萬、一千六百萬，授信過程是否涉及「關係人交易」，已引起檢調關注。

ＮＣＣ主祕吳嘉輝，涉嫌自八十九年擔任交通部電信總局副局長期間，到九十六年間止，疑收受業者現金賄賂、上櫃股票，安排妻兒到業者公司上班等方式，收受近二千萬元不法利益。