壽險業是下一張倒下的骨牌？

【諶悠文／中國時報2009.03.22摘要】歐美銀行接連倒閉，壽險公司會成為下一張倒下的骨牌嗎？英國《經濟學人》雜誌以《下一張骨牌？》為題，專文分析歐美壽險業者的現況，認為美國的壽險公司現在岌岌可危，四分之三的資產投資在非政府債所造成的虧損。

該文指出，金融海嘯發生一年半以來，壽險公司「股價崩跌，信用價差擴大，而且信用評等機構紛紛調降業者的評等」。美國已有十二家壽險公司，向財政部申請緊急資金挹注。在歐洲，市場對壽險公司的反應同樣激烈，有投資美國、英國或荷蘭公司債擔保的年金商品的壽險公司一一被點名。迄今只有荷蘭「全球保險集團」（Aegon）獲得紓困，但預料未來會有更多業者評等被調降，可能把更多壽險公司推向倒閉邊緣。

研究公司CreditSights分析師海因斯（Rob Haines）估計，至去年底，全美前六大壽險公司擁有法定資本四百卅億美元，但此金額沒有把未實現的八百億美元損失列入，這些虧損主要來自公司債的部位。

《經濟學人》認為，保險業者龐大的市值虧損，反映的是高品質債券因流動性風險造成的折價，一旦市場恢復正常，就會好轉，只不過時間緊迫，美國一些保險公司已經到達危急的水準，這將促使保戶不計損失解約，讓狀況雪上加霜。

美國前六大以及歐洲資產前十三大壽險公司，未來四年必須為其借款進行再融資，金額分別為一百卅億美元和二百九十億美元。只要業者償付能力的疑慮存在，資金籌措就有困難。文章的結論是：「保險公司或許不會倒，不過有些看來確實已經出現破產的危險。」

【唐玉麟／中國時報2009.03.22摘要】金融海嘯引發全球股房市重挫，不只各國保險業岌岌可危，台灣業者也在剉咧等；再加上我國央行降息計七次，逼近零利率，壽險業經營悽慘，台灣人壽董事長朱炳昱昨天說，去年全年台灣壽險業虧損達1443億元，創歷史新高，並將前四年賺的錢全部吃掉，主因是壽險業投資股房市慘賠，以及實施卅四號公報所致。

國內產險業公會理事長石燦明指出，金融海嘯對台灣壽險業衝擊很大，但產險業受傷很輕，主因壽險業保單是長期保單，是產險保單的幾十倍；而產險業保單，除了工程產險保單外，其餘都是一年期短期保單。目前台灣壽險業可運用資金達八兆元，產險業可運用資金二千一百億元。

壽險業公會理事長賴本隊說，所謂金融海嘯，是指投資十元，卻變成二元，這是不正常市場。去年台灣壽險業大虧損，害得壽險業投資趨於保守，並採購併策略，如富邦購併ＩＮＧ安泰、中壽與保誠人壽策略聯盟等，以壯大自己。

賴本隊強調，目前台灣壽險保費居全球保費第十名，去年大陸壽險保費雖超過台灣，但大陸人口比台灣多太多，目前國泰人壽、新光人壽、台灣人壽已進入大陸市場，期待台灣壽險業西進大陸，將大陸人民納為保戶，稱霸全球壽險市場。