大陸外匯存底 僅1/4可動用

【經濟日報╱王茂臻／3.23.2009摘要】大陸官方最近在一份內部報告中指出，大陸外匯存底只增不減的情況已終止，雖然大陸目前外匯存底逼近2兆美元，但實際上可使用的金額不到5,000億美元，加上大陸持有美國債券的金額過高，一旦宏觀經濟出現變化，大陸外匯存底運用可能將面臨流動性不足的壓力。

去年底為止大陸外匯存底約1.94兆元，是世界上擁有外匯存底最多的國家，「但這並不意味大陸手頭有足夠的活錢可用」。大陸從去年底以來提出多項挽救經濟措施，高層官員也多次暗示必要時可動用龐大外匯存底。目前實際可靈活應用的外匯存底約僅3,000億至5,000億美元。

大陸首季外匯存底下滑金額，將超乎市場預期。大陸中國人民銀行（央行）研究生部部務委員會副主席王自力認同上述報告的結論，他表示，人行還需要預留部分外匯存底，以維持三個月左右進口所需的資金，這部分外匯存底規模大約在4,000億至5,000億美元，再扣除貨幣兌換與貨幣互換協定等外匯額度，實際上剩下的可動用外匯存底僅3,000億美元左右。

大陸華夏時報報導，大陸外匯管理局，操作外匯的相關投資虧損可能高達50%，加上美元資產縮水的損失，大陸外匯存底可能因此減少千億美元。

去年金融海嘯爆發後，外界一直鎖定關注包括中國國際金融有限公司與四大國有銀行等主要金融機構，海外投資的虧損或曝險金額，華夏時報日前的報導認為，上述單位的虧損情況，可能還遠不如大陸外匯管理部門，直指外管局操作績效很難看，出現五成的投資虧損，加上去年美元貶值，造成大陸外匯存底資產可能因此縮水千億美元。

中金公司首席經濟學家哈繼銘，在日前發表的報告中稱，由於外貿順差和外來投資流入減少，以及歐元貶值與債券價值縮水帶來的投資和匯兌損失，估算大陸今年前二月外匯存底金額至少下降300億美元。

哈繼銘認為，因歐元貶值而帶來的外匯存底縮水約為420億美元，再加上美國國債和企業債價格下跌，今年1、2月大陸外匯存底累計貶值可能會達到466億美元，兩項累計達到886億美元。