經濟評論27
全球各地金融海嘯的受害者，由於財務損失的源頭來自國外，因此也會透過民意壓力，促使本國政府加強與國際金融監理單位的合作。這些合作至少可以體現在幾個方面：
第一，限制金融機構，過度的槓桿交易。槓桿交易，使得企業風險和利潤都放大，而金融機構自我監管體制失敗，毫無節制的衍生性金融商品，就像大規模的殺傷性武器，令金融風險具有高度傳染性。此外，按照市值定價（mark-to-market）的會計準則，過度簡化對槓桿操作的金融工具評價，讓金融機構資產負債表上數字暴起暴落，也嚴重影響市場穩定性。
第二，將「信用違約交換」等衍生工具，從場外交易回歸場內。金融創新，是推動金融服務業前進的動力，然而，金融創新的複雜性，使得資訊不對稱的情形嚴重。不僅交易對手沒有能力完全理解產品結構，甚至連金融機構發行商本身也都因此而自廢武功。
場外交易的衍生工具，因為缺乏監管，透明度低，在雷曼兄弟破產後，造成風險難以評估，金融機構彼此懷疑的窘境。國際合作必須促成「金融創新交易所」，將複雜的衍生工具，放在受監管的公開平台交易。讓曝險部位的資訊，得以透明流通，「誠信原則」得以在國際金融市場貫徹。
第三，金融海嘯影響規模之大，信貸評級機構難辭其咎。從最早對次級房貸產品，到對相關衍生產品及發行機構（如發行迷你債券的雷曼兄弟等）的過度樂觀評級，都是使得許多機構及個人投資者誤觸地雷的原因。國際監理合作，應該促成對評級機構更嚴格的規範，檢討行業內利益衝突的問題，嚴格要求評級資訊的準確披露。
雖然超國家的金融監管架構，難以擁有像主權國家政府機構一樣的實權，然而，透過G20財長和央行總裁組合的協調小組，可以就規範金融業槓桿比率、改善國際會計規則、成立金融創新交易所、監管信貸評級機構等形成具體計劃，協調各國監管單位執行。
這樣的合作架構，可以彌補現有體制各自為政的缺失，在金融全球化的年代，提高監控資金跨境流動和金融業跨國操作的能力，也才能在百年一遇的金融海嘯之後，學習到避免自我毀滅的智慧。【香港中文大學財務系副教授 葉家興 蘋果12.22.2008摘要】
李鈞震：
1、真正能改善金融秩序的根本，不在制度，而在社會文化。
2、社會如果沒有「誠信」的生活風俗，詐騙技術一定日新月異；社會如果不強調「公平正義」，恃強凌弱的手段一定層出不窮。
3、伊斯蘭的銀行，就絕對不會出現詐騙手段。
4、美國的文化，如果不嚴懲葛林斯潘等金融大老，詐騙技術一定日新月異；美國如果一直在意自己的利益，不顧國際正義與公平，雷曼、前那斯達克主席麥道夫的鉅額詐騙手段，絕對不會消失。
5、自由市場，一定是建立在「公平正義的社會」基礎上，否則，一定會出現危機。
6、美國一定要發展德日式的技職教育，否則工藝技術無法競爭，製造業就沒有國際競爭力，不但就業市場受限制，對社會的心理穩定將產生副作用。技術與能力不如人，要獲取利益的方法，只有詐騙一途。
7、美國的拜金文化、投機文化，深深影響南韓、台灣、中國，誰影響最深，未來就越難翻身。全世界的人都一樣，靠做投機事業的人，一定最不可靠、最沒信用、最後一定破產。
8、發消費劵、馬式鼓勵消費、擴大內需方案，都是一種短期利益操作，都是一種投機行為，都在「賭」明年第2季會反彈。孟子：上下交爭利，國恆亡。
9、戒不了賭的人，剁光手指，用舌頭一樣可以賭。
10、誰喜歡跟賭鬼一起過一生？
參考資料：
沒有留言:
張貼留言