經濟評論99
〔摘要6.28.2009盧永山／自由〕美國聯邦存保公司（ＦＤＩＣ）上週五關閉五家小型銀行，使得今年倒閉的銀行達到45家，由於經濟衰退延長，預料還會有更多銀行倒閉。
從去年年初以來，喬治亞州累計倒閉的銀行已達14家，居美國各州之冠，多數倒閉銀行位於亞特蘭大都會區，主要因為亞特蘭大房地產崩盤。美國今年倒閉的銀行家數，預料將比過去兩年還要高出很多，去年有25家銀行倒閉，2007年僅有三家。
美國經濟衰退，加上失業率升高，房價暴跌和房貸違約率勁揚，導致很多銀行倒閉，使得聯邦存保公司的存款保險基金大失血，今年第一季存款保險基金已降到130億美元，為1993年以來的最低水準。
聯邦存保公司表示，如果經濟衰退惡化，高風險貸款違約率，可能暴增，而很多區域銀行承作這類貸款。聯邦存保公司提列的問題銀行名單第一季已增至305家，為1994年存貸危機以來最高。預估，到2013年，銀行倒閉將使聯邦存保基金損失約七百億美元。
（摘要6.27.2009中央社 何旭如）東華大學管理學院院長吳中書表示，根據國際研究機構展望，包括美國、英國、日本等主要國家，2010年前失業率將持續上揚。根據經濟合作開發組織（OECD）經濟展望，預測美國今年平均失業率9.1%，明年將上揚至10.3%，預估日本由4.9%上升至5.6%，其他包括英國、澳洲、加拿大、紐西蘭等，2010年前失業率將持續上揚。
【摘要2009.06.28 工商時報社論】去年9月金融海嘯，歐美各國面臨的最嚴重問題是信用緊縮。金融機構受創嚴重，滿手債券卻沒什麼流動性，有資產卻無現金，而且資產價格一直下跌。尤其是投資銀行，短短幾個月內，全美最大的幾個投資銀行不是倒閉，就是被合併或轉型為商業銀行控股公司。
然而大型商業銀行也是自身難保，流動性不足，遑論提供資金給工商企業。因而歐美各國央行紛紛出手，或者是直接購買債券，或者是直接貸放資金給銀行，或者是購買銀行之特別股，手段不一而足，都只為了緩解資金緊俏的現象，這是世界主要國家資金「患寡」的一段歷程。
歐美各國央行，除了直接提供資金挹注之外，也持續降低利率，以營造寬鬆的資金環境。各國央行卯足全力，採行空前寬鬆的貨幣政策，利率幾乎都降至史無前例的超低水準，以美國為例，聯邦資金利率目標設在0至0.25％之間，創空前紀錄。
嚴格說來，台灣的金融情況，並沒有出現歐美的資金緊俏現象。反倒是長期以來，由於產業外移，銀行授信難以成長，再加上連年的貿易出超，整體銀行體系資金多到可以用「氾濫」來形容，逼得央行以發行可轉讓定存單，來吸收這些浮濫的資金。目前為止，央行可轉讓定存單餘額，已經逼近新台幣5兆元。台灣的資金狀況不但「不患寡」，甚至是「患『氾濫』」。
比較值得注意的是，台灣地區的資金雖然「不患寡」，卻是「患不均」。在金融風暴期間，有少數幾家銀行存款每天流失的情況十分嚴重，若非政府採取存款全額保障，這幾家銀行可能會發生流動性不足的擠兌現象，甚至危及整個金融穩定。
資金配置的問題，除了「患不均」的現象之外，在資金運用上也有「患不均」的問題。金融機構對企業放款年增率，連續幾個月都呈遞減趨勢，到了下半年可能呈現負成長，顯示雖然銀行資金極其寬鬆，但是民間投資不振，因此銀行對企業放款年增率逐月下降，甚至快要趨近負成長。顯示寬鬆的資金，並沒有流入長期發展的實質部門。
資金運用配置的明顯對比是，流到短期金融性投資的資金大幅增加。證券劃撥帳戶餘額到了5月底已經正式突破新台幣一兆元，達1.0744兆元，較4月增加953億元；活存資金持續暴增2,411億元，使得5月之M1B年增率高達12.95％，創94年元月以來的52個月新高。
5月的股市融資餘額達2,413億元，較4月增加527億元，增幅達27.94％。6月24日的股市只因傳言金融MOU將於次日簽署，盤中曾經一度暴漲300點，可見股市資金動能極其龐大。由於資金成本太低，炒作股價的預期報酬，顯然高於其資金成本，勢將鼓勵更多的資金在股市裡翻騰。靠著資金撐起來的股市行情，若沒有實質經濟復甦的支持，本質上只是一個泡沫。
有關當局不要以整體資金寬鬆充裕的局面為滿足，而應慎重關切前述「患不均」的問題。另一方面，經建會及經濟部宜加速六大新興產業的推動，在不違反WTO的規範下，給予六大新興產業更多獎勵，提高民間投資意願，使資金流向實質經濟體系。
做為貨幣政策管理當局的央行，也應當持續注意，目前靠著資金行情撐起的股市（甚至房市也有類似現象），是否有逐漸過熱以致泡沫化的趨勢？必要時似可考慮採取選擇性信用管制，以防患於未然。為使景氣加速復甦，採行寬鬆貨幣政策固然是大勢所趨，然而，寬鬆貨幣政策也應考慮資金配置的最適化。
【摘要6.28.2009聯合報╱許玉君】 過去三個月以來，全球股市與商品市場行情不斷走揚。不過，日前華爾街日報警告，現階段已有「紓困泡沫」的跡象顯現，如果各國政府不設法壓制，很有可能會在未來經濟復甦的同時，引發新一波的市場災難。
華爾街日報指出，以美股為首的全球股市與原油、基本金屬等商品市場，近來漲勢連連，除了投資人認為全球經濟即將觸底反彈外，最主要是因為各國政府的量化寬鬆貨幣政策，與大手筆的振興經濟方案，造成市場游資氾濫，進而轉進商品市場、拉抬行情，引發投機炒作風潮再起。不少投資專家開始表示擔心，認為「紓困泡沫」逐漸形成。
李鈞震：
1. 投機客的投機心理，是長期養成的習慣，絕對不會在短期內就改正，只要一有錢，馬上就去做投機事業。
2. 美國華爾街，人人都是投機客；金融風暴以後，美國政府還拿錢去援助這些投機客，這些投機客拿了錢以後，會好好做生意嗎？當然不會，當然是把錢轉到世界各地去做投機的生意。
3. 政府的擴大內需方案，是助長投機客更加地投機？還是用來奠定台灣的長期競爭力？
4. 有許多公共建設，當然需要持續地做，例如，防洪、防災、治水工程，但是有許多經費，浪費在建蚊子館，如果把錢用來改善教育品質，擴大教育投資，提升台灣的學術水準與研發能力，不但能夠馬上改善台灣的經濟狀況，而且可以厚植國力，並且有助於社會的公平正義。
5. 台灣真正的競爭力在於人才，不是天然資源。人才持續地培養，台灣才有研發的能力、創新的能力，各種產業的升級才有力量；要增加台灣的人才，一定要加強台灣各大學的學術水準。
6. 如果台灣有十個大學，學術水準都比香港、新加坡、南韓好，那麼，台灣就會一直站在四小龍的龍頭上。學術水準如果比不上別人，研發人力與人才素質就會輸給別人，長期而言就沒有競爭力，最後所有的經濟政策都會失靈。
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